Сорокадолларовое проклятие

Баррель нефти стоит уже $66, евро — 67 рублей, американский доллар — 54 рубля. Произошло то, что казалось хоть и вероятным, но не через чур родным. «Рубль помой-му уже достаточно упал и в полной мере может притормозить… Паника способна подняться на новый уровень, в случае если еще раз грохнется нефть — допустим, уже до $60 за баррель… Это не совсем исключено, но в ближайшее время все-таки маловероятно…», — писал я каких-нибудь полтора месяца назад. Нефть тогда стоила больше $80, евро подбирался к 60 рублям, а американский доллар еще заметно не дотягивал до 50.

Всем как мы знаем, что эра сверхдорогой нефти закончена. Но редко кому удается предугадать размах и темпы ценовых зигзагов, которыми сопровождается данный исторически неизбежный процесс.

Не удалось и мне. Думал, в запасе имеется еще годик-второй. Приношу извинения.

Сейчас экспертный консенсус-прогноз на первое полугодие 2015-го — что-то около $60 за баррель (самые задорные поговаривают и о $40).

Специалисты постоянно прогнозируют на завтра то, что уже и без того происходит сейчас. А сейчас нефть падает и падает. Исходя из этого незачем через чур уж практически принимать их предвидения. Но полезно смоделировать, что у нас случится, в случае если все-таки сбудутся самые радикальные из прогнозов.

Тем более, что многие еще не забывают эру сорокадолларовой нефти. Прошло всего шесть лет, с того времени как в кризисном декабре 2008-го средняя цена барреля русском Urals была чуть ниже $40. А в январе 2009-го — $43.

Действительно, позже цена отправилась вверх и в среднем за 2009-й составила $61.

Но еще до этого взлета, уже к началу февраля 2009-го, влияниям удалось остановить девальвацию рубля (которая в тот раз была заметно менее масштабной, чем сейчас) и пресечь сокращение валютных запасов, сохранив их на уровне $380 млрд (на данный момент — $410 млрд, и они непрерывно тают). Хоть и с громадным скрипом, но тогда смогли кое-как выровнять экономику кроме того при $40.

на данный момент об этом и грезить не приходится. Нефть еще не опустилась кроме того до «консенсусных» $60, а все у нас уже подготавливается пойти вразнос.

Дабы уяснить, из-за чего, сравним то, что имеем на данный момент, со спокойным и успешным 2005-м. Тем самым, в то время, когда баррель Urals в среднем за год стоил $51. Пугать сравнениями с не меньше успешным 2004-м, в то время, когда баррель продавался за $35, так уж и быть, не буду.

Итак, в конце первой половины нулевых годов экономика России росла в случае если и не китайскими, то индийскими темпами.

Удвоение ВВП казалось в полной мере настоящей возможностью. Ежегодное повышение настоящих заработных платов измерялось двузначным числом. Сорока-пятидесятидолларовая нефть смотрелась не кошмарно недорогой, а, напротив, нежданно дорогой.

Сейчас посмотрим, как сводились тогдашние балансы, и сходу осознаем, из-за чего сейчас они больше не сводятся.

В 2005-м нефть была круглым счетом в 2,2 раза дешевле, чем те неизменные $110, к каким мы привыкли за три с половиной года, с 2011-го и до середины 2014-го. Вывоз товаров из России в 2005-м стоил $250 млрд, а импорт — всего $124 млрд. Хорошее сальдо достигло $126 млрд. Действительно, баланс торговли одолжениями, как в большинстве случаев, был сведен с недостатком.

Но маленьким: $12 млрд. А привлекательность русском экономики была в ту пору так громадна, что чистый ввоз-вывоз капитала частным сектором вышел на ноль. Деньги в те времена почему-то не нужно было палкой загонять в Россию. банкам средств и Большим компаниям все равно не хватало, но тогда им с радостью одалживали на Западе.

Исходя из этого внешний российский долг вырос за 2005 год на $43 млрд. Но еще посильнее выросли золотовалютные запасы, в которых скапливался избыток доходов от внешней торговли.

А сейчас, как и было обещано, вообразим кошмарное: что в 2015-м нефть будет стоить как в 2005-м — полсотни долларов.

Потому, что вместе с нефтью дешевеют нефтепродукты и газ, не говоря о том, что на данный момент падают цены и на многие неэнергетические продукты русского экспорта, к примеру, на металлы, можем высказать предположение, что русский экспортная выручка в 2015-м упадет в этом случае в два раза.

Другими словами с нынешних приблизительно $500 млрд до $250 млрд. До отметки 2005-го. Данной выручкой нужно будет покрыть импорт, недостаток торговли одолжениями и вывоз капитала частным сектором.

Недостаток торговли одолжениями в 2013-м, довольно которого имеется последние официальные цифры, был равен $58 млрд.

За 10 лет он весьма вырос. Допустим, в 2015-м удастся сократить его до $50 млрд. Вычтем эту сумму.

В активе останется $200 млрд.

Следующий пункт — вывоз капитала. В этом году он будет уж никак не меньше $120 млрд. Скорее, больше.

А что возможно сообщить о 2015-м? Да ничего хорошего. От отечественных корпораций и банков западные кредиторы с нетерпением ожидают возвращения долгов.

В следующем году нужно вернуть около $100 млрд. Кое-что, по всей видимости, удастся переодолжить, но не так уж большое количество. Во-первых, санкции.

А во-вторых, западные финучреждения сомневаются в менеджерских талантах отечественной «национализированной элиты», которая будет просить у них денег. Десять лет назад, в то время, когда она еще не была «национализирована», ее свойство возвращать долги почему-то вызывала больше доверия.

Следовательно, $100 млрд оттока можем принять как величину минимальную. А скорее всего, оттекание будет больше — так как деньги в наше время стремятся эвакуироваться из отечественной державы не только в порядке возврата долгов, но и по многим вторым обстоятельствам.

Вычтем данный оттекание из остававшихся $200 млрд, и на покрытие импорта не останется и $100 млрд. Это в три с лишним раза меньше ожидаемых в текущем году $300 млрд с хвостиком. Для того чтобы мелкого импорта Российская Федерация не видела кроме того не с 2005-го, а с 2004-го (он тогда составил $98 млрд).

Второй вариант — не урезать импорт так очень сильно и оплатить часть его из золото-валючных резервов. Это был бы теоретически вероятный, но совсем отчаянный и притом разовый ход.

Резервы и без того упали до минимума и в основной собственной части уже поделены между корпорациями, каковые именно планируют пустить их на возврат собственных упомянутых выше долгов.

Иными словами, кроме того пятидесятидолларовая нефть равносильна ожесточённому затягиванию поясов, поскольку практически добрая половина потребительского рынка — это импорт. А нефть сорокадолларовая по большому счету перекрыла бы закупки потребительских товаров за рубежом.

Потребности разбухшей за последний дюжина лет совокупности через чур громадны, дабы хоть что-то осталось простонародью.

А потому, что так жить запрещено, то в случае если нефть хотя бы годик продержится на уровне $40 за баррель, это сделает легко неизбежной радикальную смену хозяйственной совокупности. В начале 2009-го она еще смогла выдержать ценовой спад таковой глубины, но на данный момент — заевшейся, бесталанно руководимой, к тому же и умудрившейся в самый неподходящий момент поссориться со всем миром, — ей просто не устоять. В случае если вынести за скобки вариант самопроизвольного распада, то нужно будет выбирать между двумя методами изменения.

Или втянуться в мобилизационную авантюру — конфисковать накопления собственных граждан, посадить их на паек, отказаться платить зарубежные долги и предпринять все другое, за что агитируют те, кто мнит, словно бы возможно возвратиться в советскую реальность.

Или, напротив, демонтировать то, что именуют «путиномикой», — урезать армейские траты, распустить обанкротившиеся госхолдинги, выгнать с работы их капитанов и мириться с Западом.

Нужно лишь добавить, что все сообщённое относится к не через чур возможной ситуации. Это случится, лишь в случае если эра сверхдорогой нефти скоро и безвозвратно сменится эрой нефти по-настоящему недорогой. А история редко идет такими прямыми дорогами.

Куда возможнее все-таки, что переходный период от одной нефтяной эры к второй займет еще годы и годы. в первых рядах достаточно ценовых виражей, каковые будут помогать отечественной тупиковой совокупности как-то держаться. Но они не отменят выбор, что все равно нужно будет делать. Лишь отложат его.

Сергей Шелин

Источник: rosbalt.ru