Россия катится к дефолту

Низкие стоимость бареля нефти и падение рубля снижают свойство РФ покупать валюту

10 января агентство Fitch поставило рейтинг России на ступень в шаге от «мусорного» уровня. Fitch пессимистично оценивает возможности развития экономической обстановке в Российской Федерации. В случае если рейтинг России опустится до «мусорного» уровня, то страна не сможет завлекать финансы на зарубежных рынках ценных бумаг.

Помимо этого, при падения рейтинга негативное влияние распространится на корпоративные облигации частных компаний. В случае если это случится, появится необходимость переоценки русских кредитов и облигаций, что приведет к росту неисправимых задолженностей в европейских денежных органах, предоставивших большие кредиты России. В нехорошем случае экономический кризис может появиться и в Европе.

Нынешние затруднения русском экономики связаны с западными санкциями, введенными в связи с обстановкой на Украине, и падением стоимости одного бареля нефти.

Понижение стоимости одного бареля нефти, которое началось в декабре прошлого года, в особенности очень сильно ударило по России, экспорт которой на 70% зависит от энергоносителей.

Неприятности русском экономики на этом не заканчиваются: курс русском валюты кроме этого без шуток упал. На 13 января курс рубля составил 65,4 рубля за один американский доллар.

С 2009 года, в то время, когда курс был 24,9 рубля за американский доллар, он сократился на 263%. Такое падение быстро повышает уровень инфляции. В декабре прошлого года индекс потребительских цен повысился на 11,4% если сравнивать с прошлым годом.

Существует опасность, что понижение свойства РФ покупать валюту, вызванное низкими стоимостями на нефть и падением рубля, может привести к тому, что она не сможет рассчитываться по зарубежным долгам.

На конец 2013 года долг России составлял 1,3 триллиона долларов. В случае если вычесть сумму прямых инвестиций, то он составит 777 млд дол.

Наряду с этим золото-валючные резервы России равняются 510 миллиардам долларов.

Иначе говоря у РФ нет золото-валючных резервов, достаточных для выплаты долгов. Это цифры 2013 года, но в 2014 году российское правительство осуществляло валютные интервенции, исходя из этого, быть может, резервы сократились еще больше.

Приведет ли понижение рейтинга до «мусорного» уровня к денежному кризису?

Кое-какие специалисты оптимистично считают, что сейчас дефолта в Российской Федерации не будет. Российские зарубежные активы составляют 1,47 триллиона долларов и превосходят количество долга. С учетом этого Российская Федерация есть чистым кредитором.

Однако зарубежные портфельные инвестиции, каковые владеют хотя бы какой-то ликвидностью, составляют всего 550 миллионов долларов.

Большинство зарубежных активов в частном секторе — это ссуды и прямые инвестиции вторым странам (по большей части СНГ), исходя из этого они вряд ли смогут оказать помощь России рассчитаться по зарубежным долгам.

Показывают кроме этого на то, что на данный момент обстановка в Российской Федерации без шуток отличается от того, что мы видим в государствах, каковые появились в долговом кризисе, благодаря хорошему сальдо по текущим фискальному балансу и счётам.

Но в случае если пристально разглядеть профицит по текущим квитанциям, то в плюсе находится лишь торговый баланс, а по остальным позициям существует недостаток.

Помимо этого, суммы экспорта и других энергоресурсов и импорта нефти приблизительно равны, а 70% всего русского экспорта занимает энергетический сектор. Кроме этого солидную часть фискального баланса составляют доходы «Газпрома».

Исходя из этого в следствии падения стоимости одного бареля нефти обстановка, которая связана с текущим сальдо и фискальным балансом, без шуток изменится. Иначе говоря нет никакого смысла направляться трендам периода, в то время, когда стоимость бареля нефти были высокими.

Принимая к сведенью все вышесказанное, мы можем заявить, что при резкого сокращения инвестиций в русского экономику в Российской Федерации может разразиться экономический кризис, сравнимый с кризисом 1998 года. Наряду с этим громадна возможность, что данный кризис будет спровоцирован как раз понижением русского рейтинга до «мусорного» уровня.

Две ответственных изюминки прошлых дефолтов в Российской Федерации

В Российской Федерации было пять дефолтов: в 1839, 1885, 1918, 1991 и 1998 годах. Во второй половине 30-ых годов девятнадцатого века появилась гиперинфляция в следствии финансовой реформы. В 1885 году случился развал экономики из-за роста армейских затрат в связи с русско-турецкой войной. В 1918 году советское правительство отказалось от выплаты внешних долгов.

В первой половине 90-ых годов двадцатого века российское правительство заявило дефолт по окончании развала СССР. Во второй половине 90-ых годов двадцатого века разразился рублевый кризис.

В случае если посмотреть на историю дефолтов по окончании XIX века, то видно, что данный опыт знаком многим государствам, но главной чертой русских дефолтов есть то, что власти обычно объявляли о нем в одностороннем порядке.

К примеру, в 1918 году советское правительство отказалось от выплаты царских долгов. Данный отказ означал уход от западного капитализма.

Так советское правительство дало предпочтение введению новой социалистической совокупности и отказалось от взаимоотношений с США, Францией и Великобританией, каковые являлись главными кредиторами.

Новое правительство пошло на это, дабы утвердить собственный положение (в то время советская власть была еще не сильный, исходя из этого она вела пропаганду, заявляя, что в недалеком будущем западные государства-кредиторы развалятся).

Во второй половине 30-ых годов девятнадцатого века к дефолту привела финансовая реформа. В то время в Российской Федерации была без шуток завышена цена серебра: за 1 слиток золота давали 15 слитков серебра, тогда как в Европе — 33 слитка. Европейские торговцы обменивали купленное в Европе серебро на золото в Российской Федерации, в следствии чего приобретали огромную прибыль.

Это стало причиной притоку серебра и оттоку золота в Россию, что в конечном счете вылилось в гиперинфляцию.

Обстоятельство, по которой я привел два этих эпизода, содержится в том, что я считаю, что они имеют огромное значение при дискуссии вероятного дефолта в Российской Федерации.

Во-первых, президент Путин придерживается твёрдой позиции в отношении обстановки на Украине. Если продолжится падение стоимости одного бареля нефти и курса рубля, поднимется вопрос о жизнеспособности русском экономики.

В большинстве случаев в таких случаях обращаются за помощью к развитым государствам (либо ведут переговоры об отсрочке выплаты долга в правовом поле Англии и США).

Но при с Россией развитые государства смогут «настойчиво попросить» вместо ухода из признания и Украины ее вступления в ЕС. Согласится ли Путин на это?

Напротив, имеется риск, что Кремль ужесточит собственную позицию в отношении Украины для того, чтобы устранить недовольство россиян, вызванное экономическими трудностями. В этом случае власти смогут в одностороннем порядке заявить о дефолте, как это сделало советское правительство.

Во-вторых, в случае если рубль продолжит падать, уровень инфляции в Российской Федерации может вырасти еще больше. Более того, низкий курс рубля увеличивает долговую ношу РФ.

приток серебра и Отток золота в десятнадцатом веке сравнимы с развитием инфляции и оттоком капитала в современной России. При усиления этих тенденций кроме этого появляется риск дефолта.

Исходя из сказанного выше, я полагаю, что Российская Федерация уже находится на стадии подготовки к вероятному дефолту. Однако имеется инвесторы, каковые так не вычисляют.

Кое-какие американские фонды напротив скупают национальные облигации РФ. Их цена заметно снизилась, и в случае если выплаты по ним состоятся (другими словами если не будет дефолта), прибыль составит более 20%, кроме того не обращая внимания на падение рубля.

И это не поздно сделать и по окончании того, как прояснится обстановка с русским дефолтом, и станут известны факторы риска, применяемые для оценки ценных бумаг.

Сэйдзи Адати

Источник: inosmi.ru