Банк России: рубль недооценен примерно на 10%

Российский валютный рынок пришел в некое равновесие, но рубль сейчас недооценен "в пределах 10%", думает первый помощник главы ЦБ России Дмитрий Тулин, отвечающий сейчас в его управлении за финансово-кредитную политику. В четверг показались сходу два широких его интервью — агентствам "Интерфакс" и Рейтерс — первые по окончании вступления в должность в последних числах Января этого года. Напомним, Дмитрий Тулин уже два раза трудился зампредом Банка России — в начале 90-ых годов и в середине "нулевых". А проводимая сейчас твёрдая финансовая политика дает Банку возможность ее смягчения кроме того в условиях высокой инфляции.

Текущий официальный курс русском валюты — практически 60 рублей за американский доллар. В случае если исходить из оценки ее "недооцененности" приблизительно в 10%, то при нынешних стоимостях на нефть — 61 американский доллар за баррель Brent — американский доллар должен был бы стоить 54-55 рублей, чуть больше.

При цене нефти в 60 долларов стабильный курс рубля образовывает 57-57,5 рубля за американский доллар, думает основной экономист по России инвестиционной компании "Ренессанс Капитал" Олег Кузьмин. Нынешняя цена нефти — немногим выше, исходя из этого и чуть более "крепкий" стабильный курс, обозначенный Дмитрием Тулиным, представляется нам в полной мере обоснованным".

При нынешних уровнях курса рубля спрос на валюту со стороны как компаний, так и населения остается ограниченным, а спекулятивная составляющая курса в значительной степени "ушла", в то время, когда рубль прекратил деятельно падать, додаёт основной экономист денежной компании "БКС"Владимир Тихомиров. "При нынешнем соотношении притока валюты в страну и ее оттока, а также в виде платежей по внешним долгам, стабильный курс, по нашим расчетам, — около 57 рублей за американский доллар".

10%-ая либо чуть меньшая "недооценненость" рубля по отношению к мировым валютам связана по большей части с сохраняющейся возможностью усиления санкций против России, продолжает специалист. "Эти риски так же, как и прежде закладываются рынком в курс рубля. Этот фактор не разрешает рублю укрепиться так, как он имел возможность бы, исходя из текущих стоимости одного бареля нефти".

Аналитики компании "Ренессанс Капитал" в собственных оценках "равновесного" курса рубля исходят из того, что санкции до тех пор пока сохраняются — при том, что русским компаниям предстоит выплатить в текущем году приблизительно 80 миллиардов долларов в счет обслуживания накопленного внешнего долга. "Но иначе, — поясняет Олег Кузьмин, — в декабре курс рубля через чур очень сильно отдалился от неких фундаментально обоснованных для него уровней, и потребуется некое время, дабы рынок успокоился".

В интервью агентству "Интерфакс" Дмитрий Тулин напомнил, например, о том, что прирост финансовой массы в стране остается в Российской Федерации минимальным. Из этого направляться, что сама по себе финансовая политика ЦБ очень твёрдая, а инфляция ускоряется по вторым обстоятельствам.

В первую очередь — благодаря иных факторов и удорожания импорта, Нацбанку неподвластных.

В феврале темпы годовой инфляция в Российской Федерации повысились до 16,7%, наряду с этим базисная ставка Центробанка (на которую ориентировано большая часть вторых ставок в экономике, будь то вклады в банках либо кредиты)- 15% годовых. "Почему-то люди считаюм, что главная ставка должна быть в обязательном порядке выше текущих темпов инфляции", — заявил Дмитрий Тулин.

Подобное заявление от человека, отвечающего в Центральном банке страны за финансово-кредитную политику, по всей видимости, будет воспринято рынками как сигнал к тому, что ставка ЦБ очевидно может быть уменьшена снова (в последних числах Января ЦБ опустил ставку с 17% до 15% годовых) уже в скором будущем. Не смотря на то, что рост потребительских цен до тех пор пока ускоряется , и его пик, пускай и ожидается довольно не так долго осталось ждать, но еще не достигнут.

Очередное совещание Банка России по ставкам запланировано на 13 марта.

Темпы прироста финансовой массы в Российской Федерации еще в конце прошлого года снизились до минимальных за последние семь лет уровней , и инфляцию разгоняют факторы немонетарные, соглашается Владимир Тихомиров. "А в таких условиях кроме того новое понижение ставок вряд ли как-то отразится на стоимостях".

Проводимая регулятором финансовая политика такая жёсткая, что он может снизить нынешние ставки, кроме того существенно, без какого-либо ускорения инфляции в стране, соглашается Олег Кузьмин. "На сегодня мы полагаем, что главная ставка ЦБ уже в марте либо апреле может быть уменьшена, как минимум, на один процентный пункт, а к Январю — уже до 10%".

Центробанк России прогнозирует, что пик влияния роста импортных стоимостей (из-за девальвации рубля и ограничения импорта) на текущую инфляцию будет во втором квартале, заявил Дмитрий Тулин, но к Январю данный эффект обязан себя исчерпать.

К декабрю Банк России ожидает замедления темпов роста потребительских цен в стране до 12%. Напомним, сейчас они близки уже к 17% — по окончании 11,4% в декабре и 15% — в январе.

Но месячные темпы инфляции замедлились сейчас практически в два раза — с 3,9% в январе до 2,2% — в феврале, сообщил в четверг Росстат. Это всего лишь совпало с ожиданиями рынка, говорит Владимир Тихомиров, что ожидает пика инфляции в июне на уровнях выше 18%, по окончании чего она замедлится, по его прогнозам, до 14,6% к Январю.

Олег Кузьмин, со своей стороны, предполагает, что скорость увеличения цен замедлятся в декабре уже до 11,5%, другими словами практически возвратятся ровно на годом ранее. "Сегодняшний переход на как следует новый уровень стоимостей — скоротечный процесс, он завершится еще в первом полугодии, — продолжает Кузьмин, — в то время как предстоящий рост стоимостей будет уже ограничиваться, кроме других факторов, ослаблением потребительского спроса".

Но динамика инфляции в Российской Федерации в 2015 году будет зависеть и от многих экономических факторов, воздействие которых угадать нереально, додаёт Владимир Тихомиров. Для начала, только бог ведает, в то время, когда как раз случится перелом нынешнего инфляционного тренда — весной, летом либо еще позднее? Помимо этого, стоимость бареля нефти либо будущий урожай.

"Мои расчеты строятся на том, что стоимость бареля нефти останутся более либо менее стабильными, средняя за год — 60 долларов за баррель, — поясняет Тихомиров. — А урожай в текущем году не смотря на то, что и может оказаться меньшим, чем в прошлом, но несущественно.

Соответственно и дополнительного роста цен на продовольствие ожидать не следует. Не смотря на то, что, кто знает…"

Сергей Сенинский

Источник: svoboda.org